マーケットの先行きを見通す上で,金利はとても重要です.
金利
利子が高くなるとお金を借りにくく(動かにくく)なるため,お金の流れが悪くなります.逆に,利子が低くなると,お金を借りやすく(動かしやすく)なるため,お金の流れが良くなります.このようにして,金利が上がると景気は抑えられ,金利が下がると景気を後押しすることになります.つまり,金利はマーケットを左右する重要な指標です.
加えて,金利はリアルタイムで得られる情報であるという点で,利便性も高いです.
イールド・カーブ
イールド・カーブの見方
時系列でイールド・カーブを比較すると,マーケットの立ち位置がわかります.イールドカーブを比較できるサイトを2つ挙げておきます.
ポイントは「長期金利は,短期金利よりも先に動く」ことです.「長期金利」は需給で決まるのに対し,「短期金利」は金融政策でコントロールされることが原因です.
逆イールド
「長期金利は,短期金利よりも先に動く」ことから,「利下げを見込んで長期金利が下がり,短期金利を下回る」現象が発生することがあります.これを「逆イールド」と呼びます.「逆イールド」は,イールドカーブを見る以外にも,「(長短金利差) = (長期金利) - (短期金利)」を見ることで判定できます.「長短金利差ゼロ%」は景気後退の前兆として知られています.
- 10-Year Treasury Constant Maturity Minus 2-Year Treasury Constant Maturity (T10Y2Y) | FRED | St. Louis Fed (10年 - 2年)
- 10-Year Treasury Constant Maturity Minus 3-Month Treasury Constant Maturity (T10Y3M) | FRED | St. Louis Fed (10年 - 3ヶ月)
政策金利 (短期金利)
FedWatchというツールで,FOMCでの政策金利変更の可能性を知ることができます.CMEの FedWatch ツール: FOMCへカウントダウン
更に詳しく
図表が多くてわかりやすい書籍を紹介します.コロナ後に出版された書籍なので,コロナ期間の考察もされています.